牛顿投资管理公司固定收益部门主管布赖恩预计，10年期美国国债收益率的“整固点位”在3.1%至3.4%。而摩根士丹利分析师认为，美国10年期国债收益率突破3%意味着，3.5%已不再遥远。

从历史上看，美国国债收益率走高是一个危险的信号。1987年的“黑色星期一”、1994年的墨西哥金融危机、1997年的亚洲金融危机、2000年互联网泡沫破裂以及2008年全球金融危机，美国10年期国债收益率都曾大幅飙升。

美国国债收益率走高与美联储加息相互促进，从而诱发部分国际资本回流美国。在美联储决定加息的2015年，新兴经济体和资源型国家普遍陷入巨额资本净流出状态，新兴经济体资本流出规模达到前所未有的7350亿美元。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔称，2018年再上调两次利率，2019年加息三次，2020年还将有两次调整主导利率。到2019年底，美国主导利率应为2.9%，一年后升到3.4%。

通过提高利率可以加强美元。美国提高利率、美元升值将吸引海外大量美元回流美国，新兴经济体将面临大量资本外流冲击。

席勒教授认为，美元赋予美国独一无二的贸易优势，这是美国年复一年进口超过出口的重要原因。美国有能力长期持有贸易赤字，美国因此受益。很多国家向美国出口商品和资源获得的大部分美元又回流美国，主要是用于购买美国国债。

摩根士丹利的夏尔马则介绍，在金融日益主导全球经济之际，美国作为金融超级大国的影响力和以往一样大。世界各地的央行一直都在寻觅存放本国资金的安全场所，最终通常会购买美国资产，一般是美国财政部发行的债券，成为其外汇储备中的美元资产。

4.美国对外投资获取超额利润

美国10年期国债收益率已突破3%，达到3.003%，而美国集中回流美元对外再投资所得利润率却高达10%、20%甚至更高。

美国跨国公司多、竞争力强，美国处在全球产业链、价值链的顶端。联合国贸易与发展会议（UNCTAD）发表的《世界投资报告2017》显示，截至2016年，美国对外直接投资存量达63837.51亿美元，占世界对外直接投资存量261597.083亿美元的24.4%。美国通过跨国公司进行跨越国家和地区界限的生产要素和资源优化组合,从全球获取超额利润。

按照传统方法统计，中国是对美国贸易顺差最多的国家。但是，在全球价值链中，大量贸易顺差反映在中国，而大部分利润顺差在美国。

美国经济分析局数据显示，2015年，美国在中国销售额为3730亿美元，其中，美国企业销售额为2230亿美元，美国对中国出口额为1500亿美元；中国在美国销售额为4030亿美元，其中，中国企业在美国销售额为100亿美元，中国对美国出口额为3930亿美元，中国对美国贸易顺差为300亿美元。

美方统计，2017年，美国从中国进口货物5050亿美元，美国出口1300亿美元，美国贸易逆差3950亿美元。

美国彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪指出，即使按美方统计，美国从中国进口商品中，约60%是跨国公司在中国的分支机构的出口。

英国《金融时报》网站2018年3月12日报道，据估计，在中国对美国贸易顺差中的50%以上是来自美国包括苹果公司在内的美国品牌商品。

《国际经济评论》2011年第6期曾发表中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所研究员余永定题为《世界经济大环境和中国经济结构调整》的文章，其中提出：2008年美国在华投资的回报率是33%，一般跨国公司在华投资的回报率是22%。中国购买美国国债的收益是3%—4%。在中国有回报率为22%、33%的投资机会，中国是高储蓄国家，有足够的资金，为什么中国居民和企业不在国内投资而非要到美国投资？

迄今，中国已是购买美国国债最多的国家，但收益率仍是3%左右，而美国企业在中国投资的利润率却继续攀升。

澳大利亚“对话”网站2018年7月6日发表美国锡拉丘兹大学教授贾森·戴德里克、美国加州大学伯克利分校研究助理格雷格·林登和美国加州大学欧文分校研究教授肯尼思·克雷默一篇题为《我们估计中国从每部iPhone只能赚8.46美元——所以特朗普的贸易战徒劳无功》的文章介绍，2016年底，iPhone7发布时，英国IHS马基特公司估计其制造成本为237.45美元。据计算，中国所得约8.46美元，占总成本的3.6%，这包括由一家中资企业供应的电池和组装所使用的人工。另外的228.99美元，美国和日本各抽取大约68美元，台湾地区得到约48美元，韩国赚得17美元。我们还估计，零售价——这部手机刚上市时32GB版的零售价约649美元——中约283美元毛利直接进入苹果公司的腰包。对于一部iPhone相关的美中贸易逆差，合理的看待方式是清点它在中国附加的价值8.46美元，而不是它作为中国出口商品运到美国时的240美元。文章指出，特朗普发动的贸易战基于对贸易收支状况过分简单化的理解，把关税扩展到越来越多的商品会殃及美国消费者、工人和企业。