社保基金投资大量直接股权，并且后来迅速证券化，获得了4-5倍的投资回报。

而王忠民受访时也透露了他做的最漂亮的一笔市场化股权投资，即是对蚂蚁金服的战略投资。本报了解到，2015年7月，社保基金以5%的比例战略入股蚂蚁金服，成为蚂蚁金服引入的最大外部股东。这也是社保基金首次直接投资创新的民营企业，当时，蚂蚁金服的估值为350亿-400亿美元。如今蚂蚁金服的估值已经达到了1500亿美元。

“三年前社保基金花了70多亿投资蚂蚁金服，按照当时的估值计算，蚂蚁金服给予了全国社保基金一定程度的折扣，如今战略浮盈已经差不多400亿元，这是社保基金在另类投资当中单笔回报最多的一次。”王忠民表示。

母基金模式成赚钱“杀手锏”

在受访时，王忠民坦言，社保基金无论是对于私募股权投资，还是二级市场中的股权投资，大大战胜了今天的固定收益回报以及对现金管理的回报，那也因为社保基金作为头部资产管理人的优势。

“社保基金实际上是一只母基金，正是利用了母基金的形式，不仅解决了激励不足的问题，还实现了参与各方在同一个生态体系中共生共利共长的发展。一笔庞大的社会资产，社会财富，如果要成长或发展，即使用自己直接投资的方式抓住了金融市场化、资本化、证券化的机会，也有可能会犯错误，而且当规模过大时，一次错误就可能会被颠覆。”王忠民也表示。

王忠民称，用母基金的方式，选择投资更多的基金，就可以进行分散，更能够体现出专业性。还可以培育出更专业的机构，与其一起成长。任何一种社会聚集资金，应该更多地使用母基金的投资方式，才能和市场参与各方在制度、成长、分享、利益中共同成长，才能做大做强。

但是，已经做的非常好社保基金在王忠民眼中，还是没有做到更好。

“在海外市场，有接近1万亿美元市值的苹果，9千亿美元市值的亚马逊；中国的腾讯、阿里是4千亿美元左右估值，这些市场的龙头，给当代人类贡献了社交平台、可穿戴商品、电商等无数东西。在中国，腾讯的初始投资者是境外南非的基金；阿里两个持股者中有日本软银的孙正义，但是资本的正义都被他们拿走了，这些巨头的初始投资者全部来自于风险投资人当中，他们才是获得了真正的资本回报。即使这样回顾，我们也会发现，那时候人民币当中自然人LP足够丰富、成熟，如果社保基金能提前布局的话，今天的回报就不是那两个境外投资者了，我们一定会给社保基金带来更大资本收获。”王忠民坦言。

而对于此前流行的“独角兽”企业的投资价值，王忠民在受访时指出，目前全球的独角兽有一半60%在中国，但是对于社保基金而言，要考察独角兽背后的私募股权和风险投资是否是基于人民币的投资逻辑，如果这其中有自然人的LP在其中，这些企业一定会催生面向实体经济的好企业。社保基金已经看到了这方面的价值和对社会基本意义。

王忠民最后也乐观指出，滚雪球的复利逻辑、减税逻辑以及母基金的运作方式，会让社保基金爆发出强大的财富积累效应，这个财富积累效应会让人们对自己未来的养老、未来的社会保障更有信心。