与各同行业上市公司毛利率比较情况 

公司毛利率水平与同行业上市公司平均值以及各同行业上市公司之间均存在较大差异，这主要是由于虽然同行业各上市公司均涉足轨道交通橡胶制品行业，但在产品特征、业务结构、生产工艺、客户类型等某一或几个方面仍存在一定差异。 

证监会发审委在首发申请反馈意见中也对祥和实业提出诸多问询：根据招股说明书披露，报告期内，公司主营业务毛利率由2013年度的46.93%增加至2016年1-6月的56.77%，提高了9.84个百分点。轨道扣件占主营业务收入的比重分别为84.34%、88.59%、91.43%和90.21%，总体稳中有升。同时，轨道扣件产品的毛利率则持续上升，从2013年的50.36%提高至2016年1-6月的59.82%。（1）请说明主要供应商与发行人之间是否存在关联关系，原材料采购价格是否公允；（2）请按照主营业务分产品逐项解释报告期内毛利率波动的原因等。 

报告期内，发行人毛利率高于各可比公司合并报表主营业务毛利率平均值。请结合产品特征、核心技术、客户、销售模式等因素补充分析各期发行人与同行业上市公司毛利率差异的原因。 

　2016年员工人数下降 

报告期各期末公司在册员工人数 

招股书显示，2013-2017年1-6月，公司员工人数人别为345人、354人、367人、313人、350人。 

2016 年末，公司在册员工人数由较 2015 年末减少 54 人，主要原因为劳务派遣工的增加和“机器换人”导致的用工人数减少。 

2016 年度，公司将部分从事包装、清洁、检修等辅助性、临时性或替代性岗位的员工转为劳务派遣制。截至 2016 年末，公司劳务派遣工合计为 25 人，因此，考虑到这部分劳务派遣人员，公司 2016 年末实际在岗人数为 338 人，比 2015年末减少 29 人，该情况主要是自动化程度提高所带来的人力资源需求的减少所致：公司积极响应浙江省委、省政府提出的“机器换人”政策，2016 年对生产车间进行了设备更新和技术改造，包括：底座生产线的选别工序由人工选别改为光电设备自动选别，扣件尼龙件生产线由原来的人工送料改为中央供料系统集中送料，扣件橡胶件原材料配合由人工改为自动秤料系统，扣件套管产品采用了自动脱模工艺等。生产自动化程度的提高使得一线生产工人减少约 29 人。 

2017 年 6 月末，公司在册员工人数较 2016 年末增加 37 人，主要系公司 2017年下半年及未来两年需要完成的轨道扣件业务的订单数量较多，为应对生产压力，公司于 2017 年 4-6 月陆续招聘了部分一线员工。 

两家PE“突击入股”   祥和投资成立目的存疑 

据《国际金融报》报道，招股书申报稿显示，祥和实业的股东有三家投资公司，分别是祥和投资(持发行前5.72%)、天堂硅谷时顺(持发行前3.43%)、方向投资(持发行前1.33%)。 

祥和实业首次报送IPO招股书申报稿的时间为2016年5月10日，而在半年前的2015年12月1日，两家PE机构，即天堂硅谷时顺、方向投资分别以3780万元、1470万元，购买该公司股权324万股和126万股。而这两家公司的承诺的禁售周期仅为上市后的12个月内。 

另外一家投资公司祥和投资，虽然购股时间较早，但成立目的似乎就是为了买入该公司股权，且祥和实业实际控制人持有该公司较大股权。